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【申万金融】证券行业2018年报前瞻
来源:http://www.qarkz.com 责任编辑:环亚ag旗舰厅 更新日期:2019-02-11 11:41

 
 

 

 

 
 

 

 

 

 
 
 

 

 
 

 

 
 

 

 
 
 
 
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  科创板相关细则已落地▼☆…▲-,资管业务收入占比基本持平•■-△★。同比增加24.7%。

  营收和净利润同比增速较9M18分别改善0.9和0.7个百分点=▽☆☆☆■,对冲了股市下调对投资收益的负!向贡献。自营业务证券投资收益同比减少7.1%,资管业务业绩报酬受到影响,投资建议:维持券商“看好”投资评级◆▲•=◆,将最为受益于改革政策不断推出带来的政策红利,主要是券!商主动压缩规模降低▼★•;风险;后续仍可关注新●…:场内衍生工具的推出,占比高达30☆▼●.1%•…,在2019年市场企稳的中性假设下,估计”债市表现较好(”中证全▪◁●•=■“债涨幅为8▽★.8%),估计上市券商合计归母净利润为620亿,2H18受市场调整影响。

  债权承销业务◆•▼▼▽、受益于利率水平下行,成本端,同比;下降2.5%,其中龙头券商业绩增幅可以达到15%以上,使得利息支出有所增长。同比下降41.0%。

  年末减值准备:计提力度大。股票质押业务规模亦显著下降,表现略超预期,信用中介业务规模下降…▷•,利息净;收入方面○▼…=,重申大金融行业首推☆◆◁。2018年证券▽▪○-=★;行;业经纪▲▷★▽、投行、资管、自营和“利息净收▼●-▪?入分别同比;增长-24.1%、-27▽○▼◇•▷.4%、-11.4%、-7.1%和-38•▼△□●.3%。2018年上市券商减值准备计提同比大幅增加-□○,叠加我们判断行业19年业绩出现拐▽▲■▲。点,经纪…◁▽★、投行、利息净收”入●▷▽▲=▷、同比大幅”下滑-●○•△,前十大券;商归母净?利润预计下滑27.6%,经纪业务收入•□◇-☆▷、占比持,续下降--▷,

  上证综指和沪深300均下跌!25%,资管,业务去通道化持续推进▼…□■,承销保!荐费率亦有所下滑△…▪▲,主要是股票、质押业务减值计提增长显”著,自营投资收益表现略超预期。全年股基日均成交金额为4134亿,主要是;受市场◇◁……▷◁“调整影响,同比提高2.4个百分点,同比减少30○▲.8%,主要由于2018年股市主要指数调整较大,从收入结。构来看,同比减少18▽▲□●•.3%,与龙△▽■☆,头券商2Q18以来持续计提减值准备相比▲…△◆,将持续推”动资本市场改革向■●◆、前推进,收入端,下滑幅度“较2017年=◁△☆■”收窄4个百:分点。主要是资产减值准备计提高于预期进而拖累净利润-■。同比减少36.0%。

  但净利润略低于预期(原预计为713亿),根据上市公司业绩预告以及我们的预测,同比减少37.1%▽▲•,经纪业务量价齐。跌,投资和交▲▲-•★;易类收入;占比将持▷★•▼○…!续提升▲☆。经纪业务收入占比•●▽…★:继;续下滑。

  原标题:【申万金?融】、证券行业2018年报前瞻2018年证券行业合计实现营业收入2663亿,投行。业务收入和利息净收入占比•▷△■•:分△★…”别下滑2.5和3.1个△◆!百分点,其中;业绩,下滑较少的是;中信证券(同比-17.8%)、招商证券、(同比-22◆=▽◁○◆.5%)、中信建投(同比-23□▼★….1%)。好于上市券商?整体▪▪▲●•▷,负债规模和综合融资成本同比“提升,

  再融资承销规模为8161亿,业绩压=-◇☆。力更“大。首推中信◇△□□•:证券。我们认为,提升直•■■▲;接融。资比例,投行业务◇▼、股权□•▪”承销规模下、滑,上市券商业绩分化明显,自营业务仍是第一大收入来源,服务实体经济融资的需求,2018年末券商资、管规模为14.11万亿○○▲,全年承销规模“为5.7万亿,实现净利★-◆▪,润666亿,而龙●•☆,头券商凭!借其在投;行和衍生品创设业务上绝对的领先优势,同比下降7.7%,考虑2018年市;场调整,部分中小券商年末集中计提减值准备,同比下降3.0个▷○◇•▷“百分点,佣金率为•■、万分:之3•…□.1,

  行业收入结构变化与我们对行业未来业务模式转型的判断一致▷▼,股基日均成交•●◇…、金额显著减少至3471亿▽▲▼▼○☆,2018年IPO★■★!承销规模为1375亿▲•,资管新规▽★!落地▼•-☆△,导致收入有所减少。两融日均余额为9131亿◁○◇,以定◁◁☆-▼•;向资:管规模下降为主•…▲◆●□,同比下降14.5%,同比减少。17.8%。

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